【摘 要】
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传统的投资观点认为,上市公司的财务绩效越好,其市场回报越高,越具有投资价值.然而近年来有研究发现上市公司财务绩效的稳定性会影响股票价格,进而影响投资者的股票收益.为此
【机 构】
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南京理工大学经济管理学院 南京 210094
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传统的投资观点认为,上市公司的财务绩效越好,其市场回报越高,越具有投资价值.然而近年来有研究发现上市公司财务绩效的稳定性会影响股票价格,进而影响投资者的股票收益.为此,本文选取沪深两市的上市公司作为研究样本,分别设计2年(2004－2005年)、3年(2003－2005年)以及5年(2001－2005年)的组合形成期,根据形成期内的财务稳定性将样本公司分为稳定低增长、不稳定低增长、稳定高增长、不稳定高增长4类组合,观察其后7年(即2006年至2012年)股票持有收益率的变化.然后分类统计观察期(后7年内)的股票收益,结果发现:低增长组合公司的财务稳定性和股票收益之间存在着显著负向相关,而高增长组合公司的财务稳定性和股票收益之间的关系并不显著.
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