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投资的动态效率一直是经济增长理论的一个中心话题。但是，这些研究都集中在宏观经济层面，其理由是投资的动态效率与资本积累的黄金律相关。本文作者认为，在进行投资动态效率的实证研究过程中，应予以关注的是投资能否带来净现金流，因此，动态效率准则能够应用到各大产业之中。通过利用中国现有投入产出表提供的数据，并使用AMSZ准则，我们对中国服务业的动态效率进行了实证检验。实证检验的结果表明，中国服务业投资是动态无效率的。本文还就改善服务投资的动态效率提供了若干政策建议。