【摘 要】
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本文依据风险分割假说与流动性假说的理论模型结合中国境外上市的行为,提出了有关中国企业境外上市的假设,并利用ADRs经验数据通过双因素模型、多因素模型以及回归模型对上述假说进行了检验.实证结果表明:中国企业境外上市能显著降低企业股票的风险,进而降低权益资本成本,同时企业股票流动性显著提高,流动性的提高能用来解释权益资本成本的降低,因此市场分割假说与流动性假说在中国境外上市背景下成立.
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本文依据风险分割假说与流动性假说的理论模型结合中国境外上市的行为,提出了有关中国企业境外上市的假设,并利用ADRs经验数据通过双因素模型、多因素模型以及回归模型对上述假说进行了检验.实证结果表明:中国企业境外上市能显著降低企业股票的风险,进而降低权益资本成本,同时企业股票流动性显著提高,流动性的提高能用来解释权益资本成本的降低,因此市场分割假说与流动性假说在中国境外上市背景下成立.
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