【摘 要】
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2005年底，中国证券监督管理委员会(CSRC)发布了《上市公司股权激励管理办法》(试行)，截止2006年底，共有37上市公司公布了股权激励计划。国外资本市场的经验证据表明，市场投资者对股权激励给予了积极反应。中国资本市场投资者对股权激励的反应如何?通过对深沪两市35家上市公司的实证检验，发现中国资本市场投资者仅在事件前一日和发生日有积极的反应，分别有1.2996和1.38％的平均异常报酬率。但在
【机 构】
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2005年底，中国证券监督管理委员会(CSRC)发布了《上市公司股权激励管理办法》(试行)，截止2006年底，共有37上市公司公布了股权激励计划。国外资本市场的经验证据表明，市场投资者对股权激励给予了积极反应。中国资本市场投资者对股权激励的反应如何?通过对深沪两市35家上市公司的实证检验，发现中国资本市场投资者仅在事件前一日和发生日有积极的反应，分别有1.2996和1.38％的平均异常报酬率。但在事件日前后5天内，尽管平均累积异常报酬率为正，但统计结果不显著。这与国外实证研究结果明显不同，在一定程度上说明中国市场投资者并未认可股权激励计划。
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