【摘 要】
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尽管大量的实证显示公司多元化往往存在贬值的倾向,但是,造成多元化公司折价的根源却一直没有公认合理的解释.本文通过实证研究,不仅验证了我国上市多元化公司存在折价现象,
【机 构】
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上海交通大学管理学院,上海,200030
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尽管大量的实证显示公司多元化往往存在贬值的倾向,但是,造成多元化公司折价的根源却一直没有公认合理的解释.本文通过实证研究,不仅验证了我国上市多元化公司存在折价现象,而且,从控股股东超额控制和董事会构成两个方面考察了控股股东攫取行为对公司多元化的影响.我们发现,公司多元化程度与控股股东的超额控制程度、来自控股股东的董监事比例、集团所属和两职合一呈显著正相关关系.这些情况表明,控股股东的利益攫取行为可以有效地解释公司多元化折价的产生.
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