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为弥补脉冲响应函数无法对样本区间内时点微观观察的不足，本文利用波动因素时点分解方法和1994-2012年间的月度数据，分析中国经济在国际原油价格波动中的作用及其各波动因素对中国经济的异质性影响。与国外一些学者观点不同的是，本文测算得出中国经济未能对近年，特别是2008年剧烈上升的国际油价产生影响的结论，而预防需求因素和OECD需求因素对国际油价产生了显著的影响，同时发现油价上升一般仅由预防需求因素引起，但其下降则既包含预防需求因素，又包含OECD需求因素。通过该方法进一步发现中国需求因素和预防性需求因素会促进中国经济的增长，而供给因素和OECD需求因素未对中国经济产生明显影响。因而，区分油价波动来源有利于准确分析油价波动对经济增长带来的异质性影响。