“自由现金流”代理成本与上市公司“过度投资”

• 作 者: 李鑫;
• 机 构: 山东大学管理学院,山东济南,250100
• 出 处: 2007全国管理科学与工程博士生学术论坛
• 发表日期: 2007年期

自由现金流处于经理人控制之下，而且，经理人的报酬(包括显性报酬和隐性报酬)通常与企业规模正相关；经理人有可能将企业资金投入到能够给自己带来私人收益但损害公司价值的非盈利项目，从而导致过度投资。创造性地建立了投资计量模型，进行实证研究，发现中国上市公司“过度投资”倾向相当严重，而且自由现金流充足的公司更易发生过度投资。