【摘 要】
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本文以1997/1/2-2007/12/28 日交易数据为样本，并以2005 年7 月21 日人民币汇率形成机制改革为界划分为两个子样本区间，深入分析了人民币汇率与上证A 股的价格溢出及波动溢出效
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本文以1997/1/2-2007/12/28 日交易数据为样本，并以2005 年7 月21 日人民币汇率形成机制改革为界划分为两个子样本区间，深入分析了人民币汇率与上证A 股的价格溢出及波动溢出效应。实证结果表明：就价格溢出效应而言，汇改前，存在从率到股票收益率的单向格兰杰因果联系，但效应不够显著；汇改后，存在从汇率变动率到股票收益率的单向格兰杰因果联系，但效应也不够显著。就波动溢出效应而言，汇改前，存在从汇率到股票收益率的单向波动溢出效应，且效应十分显著；汇改后，存在汇率变动率与股票收益率的双向波动溢出效应，且从股票收益率到汇率变动率的波动溢出效应十分显著，从汇率变动率到股票收益率的波动溢出效应不够显著。
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