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激励机制不仅能够正面激励高管，同时也会对现有的股东造成负面的稀释效应。在既定的资本结构之下，股东能够设计出一个最佳薪酬合同，以使他们的财富最大化。为此，本文对国泰安数据库中2001-2010年问的沪、深所有发放股票期权激励的上市公司的高管薪酬做实证分析，发现资产负债率较高的公司的股东应为高管提供更多的激励工具。