【摘 要】
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本文运用协整和因果关系检验方法研究了深圳股票市场中交易者结构与市场行情间的关系,以期发现影响市场价格的微观因素。实证结果显示,中国股票市场价格与个人交易者总数之间
【机 构】
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上海交通大学管理学院 上海 200052
【出 处】
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中国金融业全面开放与金融稳定学术研讨会
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本文运用协整和因果关系检验方法研究了深圳股票市场中交易者结构与市场行情间的关系,以期发现影响市场价格的微观因素。实证结果显示,中国股票市场价格与个人交易者总数之间存在长期稳定的协整关系,个人交易者总数变动与市场价格变动间存在显著单向因果关系,交易者总数变化可以通过市场价格变化解释。但机构交易者总数变化与市场价格之间既不存在协整关系,也不存在因果引致关系。
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