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本文以2005-2009在深圳中小板和创业板IPO的公司为样本，分析了风险投资的参与对IPO公司会计信息质量的影响。研究发现，风险投资的参与增加了IPO公司的盈余管理，并降低了会计信息的稳健性。而且盈余管理程度更高的风险投资支持的IPO公司，其IPO后市场业绩更差。实证结果支持风险投资IPO行为的道德风险假设，而与认证/监督假设不符。