【摘 要】
：
本文以机构投资者发展对市场质量的影响为研究对象,选取2008年第一季度到2011年第四季度期间170家上市公司的面板数据为样本,采用两阶段最小二乘法(2SLS),并使用工具变量,就机构投资者发展程度对包括市场流动性、波动性、信息传递效率在内的市场质量的影响关系进行了实证检验和分析.检验表明,机构投资者整体促进了流动性和信息传递效率的提高,但加剧了证券市场的波动性;不同机构投资者的发展对市场的流动性
论文部分内容阅读
本文以机构投资者发展对市场质量的影响为研究对象,选取2008年第一季度到2011年第四季度期间170家上市公司的面板数据为样本,采用两阶段最小二乘法(2SLS),并使用工具变量,就机构投资者发展程度对包括市场流动性、波动性、信息传递效率在内的市场质量的影响关系进行了实证检验和分析.检验表明,机构投资者整体促进了流动性和信息传递效率的提高,但加剧了证券市场的波动性;不同机构投资者的发展对市场的流动性、波动性和信息传递效率具有不同方向和不同程度的影响.据此,论文提出了优化我国机构投资者结构和提升证券市场质量的对策建议.
其他文献
本文以新疆维吾尔族自治区为研究区域，针对该区部分草原类型，应用2004年8月份MODIS影像数据，结合地面同步的实测草原数据，详述了如何利用MODIS遥感影像进行草原地上生物量遥感估测的方法性研究，形成了一套完整的遥感监测方法和步骤。
试验结果在施钾肥的基础上增施磷肥和氮肥，能有效提高短芒老芒麦老龄人工草地的草产量和种子产量。施P水平(x1)、施N水平(x2)与短芒老芒麦种子产量(Y)间的关系为y=x1/e0.8181gx1+7.122lgx2-17.407°处理3(N63.75 P15.72)短芒老芒麦可获得最高的鲜草产量(11175.67 kg/hm2)、株高(77.93cm)、穗长(16.06)和毛细根数(60059.26
草种生产是草产业的基础。白三叶(Trifolium repens L.)作为世界温带地区最重要的豆科牧草，蛋白质含量高，为畜禽的优质饲草，重要的蜜源植物。本文介绍了白三叶种子田的建植及苗期管理技术，分析了白三叶种子生产田间管理技术。
两年试验表明，在科尔沁沙地旱作条件下产草量：草原2号>公农2号>敖汉苜蓿>润布勒苜蓿;草用苜蓿适宜播量为11.25～18.75kg/hm2;5月下旬至6月上旬为安全越冬播种期，深耕能明显地提高苜蓿产量，沟垄作“干埋等雨”较传统的平作等雨播种增产30.13％，“一炮轰”施肥和苗期乘雨追肥可使产草量提高，但乘雨追肥效果更好;封冻前培土能提高越冬率，达83.4％～93.5％，其中深开沟冬磨平比平作培土效
在模拟林-草植被恢复模式的遮荫条件下比较分析了扁穗牛鞭草、鸭茅、多年生黑麦草在不同遮荫梯度下的净光合速率和收获生物量。结果表明，扁穗牛鞭草在不同遮荫状态下净光合速率占全光下的23.8％～72.6％，净光合速率的大小与光照的相关程度较高;鸭茅、多年生黑麦草与光照强度的相关程度低一些，不同遮荫度下鸭茅和多年生黑麦草的净光合速率分别占其全光照下的68.7％～88％和65.5％～99.3％;在遮荫对几种牧
流动性与资产定价的关系是近年来研究的热点问题,大多数研究集中于股票领域,对债券尤其是公司债券的研究少之又少.本文选取了我国证券交易所上市的公司债券作为研究对象,主要研究了公司债券的流动性对资产定价的作用和影响,研究表明我国公司债券存在明显的流动性溢价,债券的发行量、息票率和剩余到期时间对收益率有显著影响,交易行为因素如交易量、交易间隔时间也对收益率有显著影响,但信用风险不是影响公司债券价差的显著性
公司基本面信息通过公共信息的发布或者拥有个体信息的套利者的交易行为反映到股价中.Roll(1988)在解释传统资本资产定价模型(CAPM)较低的R2指出非公共渠道对于公司特质信息的资本化更为重要.本文利用上证A股市场1999-2009年相关数据,考察了我国股市特质波动的内在驱动力.研究发现我国存在价格引导盈余现象,但是股票市场对公司内在价值的反映,并没有随着公司特质的增加而提高,这说明投资者非理性
本文从单个公司-年度的特殊角度,按分析师年度盈余预测精度划分为四分位组,结合7758条分析师盈余预测样本和对应的21549条推荐评级样本,模拟投资者实际投资,按分析师的日度平均评级构建多头和空头投资组合,检验了分析师盈余预测精度和股票推荐价值之间关系,研究结果发现:我国分析师前期盈余精度与荐股评级投资价值之间并不存在严格的正相关关系.盈余预测精度越高的分析师给出的荐股评级不一定投资价值就越高.在有
Hedging the risk of holding undesired inventory is very important for market makers.Accordingly,the inventory positions of market makers are a critical factor in determining hedging costs.However,prio
Consistent with theory prediction and experimental findings,the availability of short-sales-like security supply mechanism is helpful to mitigate bubble formation in the warrants market in China.We do