【摘 要】
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日本最大的民航企业---日本航空公司于2010年1月宣告破产。该公司破产固然有许多客观上及宏观上的因素，但近年来管理层的财务决策的连连失误使该公司加速了走向没落。长期
【出 处】
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中国会计学会财务管理专业委员会2011学术年会
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日本最大的民航企业---日本航空公司于2010年1月宣告破产。该公司破产固然有许多客观上及宏观上的因素，但近年来管理层的财务决策的连连失误使该公司加速了走向没落。长期以来，日航管理层在极不合规的会计处理方法的误导下，不断举债大量地购入大型客机。然后将购买飞机获得的回扣计入营业外收入，以此虚增利润。但接下来的必然的结果是，因飞机折旧费及租赁费等各项费用的增加导致巨额赤字。业绩低迷招徕股价下跌。股价下跌让可转换公司债持有者看不到转换股权的益处而要求提前偿还。为偿还公司债，日航在股市不看好的情景下增发股份。增发股份引发了下一轮更大幅度的股价下跌。为阻止股价进一步下跌，日航出台股东优待券来吸引投资者。但优待券的大量发行极大地影响到营业收入。总之，日航在投资及财务决策上是连连失误。本文着重从财务管理的角度来探讨日航因何走向破产，希望通过分析日航失败的教训，为那些现在正处于与日航几年前同样境遇的企业提供一些参考，以免重蹈覆辙。
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