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本文在代理理论和信息经济学理论框架下，基于中国转轨时期的市场环境背景，就会计信息质量对企业投资过度和投资不足的影响进行了理论分析，并以我国2004-2006年制造业上市公司为样本，实证检验了会计信息质量在企业资本投资决策方面的治理效应。结果发现：高质量的会计信息既可以缓解企业的投资不足，也可以抑制企业的投资过度。进一步引入金融发展和法制化水平等变量后，结果发现：在金融发展程度高的地区，高质量会计信息能更好地缓解企业投资不足；在法制化水平低的地区，高质量会计信息能更好地抑制企业投资过度。上述研究发现对理解会计信息在我国的经济后果具有重要意义，也为我国治理企业投资不足和投资过度提供了新的路径。