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现有关于IPO锁定期满对流动性影响的文献结论并不一致.基于中国上市公司,本文再次检验了这一效应.发现,在中国市场上,在锁定期满日附近,买卖价差和非流动性指标显著增加.进一步地,为解释这一流动性反应,将其与公司的信息披露质量联系起来,结果证实,较高的信息披露质量带来显著较低的异常价差和非流动性冲击,因此,IPO锁定期满对流动性影响效应取决于公司的信息披露质量.识别在锁定期满日附近影响流动性变化的因素,有助于帮助监管层制定相应的政策,也有利于为投资者提供更大的投资信心.