【摘 要】
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本研究以台湾开放型不动产投资信托基金(简称REITs)为研究对象,资料期间为自该基金成立至2007年底,先利用资料包络法中CCR与BCC模式衡量其相对效率,再以差额变数分析,说明各项投入变数与各REITs经营绩效间投入、产出组合是否有投入过量之情况。另外再探讨配息与不配息之情形,是否会对REITs之相对效率造成影响.最後再藉由Tobit模型回归分析探讨可能的影响REITs基金效率之因素为何。由本研
【机 构】
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淡江大學會計學系 淡江大學會計學研究所
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本研究以台湾开放型不动产投资信托基金(简称REITs)为研究对象,资料期间为自该基金成立至2007年底,先利用资料包络法中CCR与BCC模式衡量其相对效率,再以差额变数分析,说明各项投入变数与各REITs经营绩效间投入、产出组合是否有投入过量之情况。另外再探讨配息与不配息之情形,是否会对REITs之相对效率造成影响.最後再藉由Tobit模型回归分析探讨可能的影响REITs基金效率之因素为何。
由本研究实证结果发现,在效率分析上,各基金之整体技术效率、纯粹技术效率及规模效率呈现出相对无效率的情形。而由差额变数分析得知,投入变数部份皆有须减少投入的情况,其中须灭少比例较多之投入变数为直接成本率。而无母数的魏氏-曼-惠特尼检定方法结果表示各REITs不论是配息或者不配息之方式,并无统计上的显着差异。最後的Tobit回归结果得知,手续费和标准差对基金效率呈现显着负向影响:经理费和报酬率对基金效率呈现显着正向影响;至於周转率对与基金效率则无显着影响。
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