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本文从终极所有权结构这一全新的视角，运用沪深两市A股上市公司2003-2008年数据，对现金股利支付进行实证分析。检验结果表明：现金股利支付与现金流权和控制权呈显著正相关关系，与分离度呈显著负相关关系；控制权较低时，现金股利支付与其他利益侵占方式表现出竞争关系，这一关系在控制权高于50％后不再显著。