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国有企业产权改革是我国制度转型的一个重要内容。产权改革意味着越来越多的企业所有权从政府转向私人，通过产权的转移来提高企业的效率。本文得出结论：国有企业第一大股东持股比例越少，政府发送信号的动机越强，政府股东对上市公司控制的层级越少，政府对IPO的定价干预能力越强，因此，在上述情况下，国有企业IPO折价就越大。