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    宏观调控显见成效++经济软着陆可期——2004年上半年宏观经济形势分析.pdf

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    宏观调控显见成效++经济软着陆可期——2004年上半年宏观经济形势分析.pdf

    中 国 物 价 ““ “ “ 国 家 发 展 改 革 委 宏 观 经 济 研 究 院 经 济 形 势 分 析 课 题 组宏 观 调 控 显 见 成 效 经 济 软 着 陆 可 期 ““ 年 上 半 年 宏 观 经 济 形 势 分 析最 近 两 个 多 月 来 宏 观 调 控 之 所 以在 较 短 的 时 间 内 见 成 效 , 主 要 是 因 为 抓住 了 源 头 , 从 源 头 调 控 效 果 自 然 明 显 。这 一 源 头 就 是 房 地 产 过 快 增 长 , 地 方 政府 投 资 过 度 冲 动 。 而 控 制 的 对 象 可 归 结为 三 点 一 是 土 地 , 二 是 信 贷 , 三 是 地 方政 府 , 特 别 是 中 央 要 求 地 方 政 府 树 立 科学 、 全 面 的 发 展 观 , 约 束 地 方 政 府 过 度 投资 的 冲 动 , 效 果 最 为 明 显 。 但 目 前 的 成果 仅 是 初 步 的 , 要 继 续 加 强 对 土 地 的 管理 , 严 控 房 地 产 及 相 关 产 业 的 信 贷 过 快增 长 , 防 止 其 反 复 , 巩 固 和 扩 大 宏 观 调 控的 现 有 成 果 。 同 时 , 要 针 对 当 前 经 济 发展 中 几 大 “ 短 板 ” 问 题 , 采 取 积 极 有 力 的措 施 , 以 保 持 经 济 快 速 稳 定 增 长 。一 、 宏 观 调 控 在 五 方 面 显 见 成 效受 三 大 需 求 快 速 增 长 的 拉 动 , 今年 上 半 年 国 民 经 济 继 续 保 持 高 速 增 长态 势 , 季 度 ’ * , 预 计 季 度’ 将 增 长 , , 上 半 年 ’ 可 望实 现 “ - 的 增 长 。 宏 观 经 济 呈 现 出多 年 以 来 难 得 的 内 在 活 力 明 显 增 强 ,内 需 与 外 需 同 步 高 增 长 , 消 费 结 构 和产 业 结 构 明 显 升 级 的 良 好 局 面 , 但 与此 同 时 , 也 出 现 了 一 些 日 益 突 出 的 新问 题 和 新 矛 盾 , 一 些 行 业 如 钢 铁 、 房 地产 等 明 显 过 热 , 投 资 和 贷 款 增 幅 过 高 ,并 造 成 煤 电 油 运 的 全 面 紧 张 , 这 些 问题 如 果 不 能 及 时 妥 善 地 解 决 , 将 会 影响 中 长 期 经 济 增 长 的 可 持 续 性 和 稳 定性 , 新 一 轮 高 速 增 长 可 能 再 次 出 现 “ 大起 大 落 ” , 甚 至 出 现 新 一 轮 高 增 长 周 期的 中 断 。 为 避 免 经 济 再 次 出 现 大 起 大落 , 党 中 央 、 国 务 院 果 断 采 取 加 强 宏 观调 控 的 各 项 措 施 , 控 制 局 部 领 域 投 资 过热 的 继 续 发 展 , 同 时 解 决 国 民 经 济 的 一些 薄 弱 环 节 。 从 最 近 几 年 月 经 济 运 行 数据 看 , 此 轮 宏 观 调 控 政 策 开 始 显 见 成效 , 主 要 表 现 在 以 下 五 个 方 面 投 资 和 信 贷 过 快 扩 张 的 势 头 得到 明 显 遏 制 。 其 一 , 固 定 资 产 投 资 的 总规 模 扩 张 得 到 了 有 效 抑 制 。 投 资 增 长率 自 月 份 高 达 -, 的 高 峰 后 已 出 现了 持 续 , 个 月 的 下 降 , 且 - 月 份 降 幅 非常 明 显 , ,、 、 - 月 城 镇 固 定 资 产 投 资分 别 增 长 ,. 、 , . 和 * , , -月 份 投 资 增 幅 比 上 月 和 上 年 同 期 均 回落 了 近 一 半 , - 月 当 月 新 开 工 项 目 为* 个 , 较 上 年 同 期 减 少 了 - . ; / - 月 份 累 计 , 城 镇 固 定 资 产 投 资-,. 亿 元 , 同 比 增 长 , * , 比 季 度 回 落 * 个 百 分 点 。 其 二 , 受 宏观 调 控 政 策 和 市 场 自 发 因 素 的 共 同 作用 , 房 地 产 和 去 年 以 来 持 续 过 热 的 几大 行 业 投 资 增 长 大 幅 回 落 。 房 地 产 开发 投 资 增 幅 呈 逐 月 回 落 的 走 势 , / 月 增 长 -“ , / , 月 增 长 ,回 落 * 个 百 分 点 , / 月 和 / - 月又 回 落 了 0 - 个 和 , 个 百 分 点 , 前 -个 月 房 地 产 开 发 投 资 增 长 , , 比 上年 同 期 回 落 “ 个 百 分 点 , 为 今 年 以 来的 首 次 低 于 去 年 同 期 。 / - 月 累 计 , 黑色 金 属 开 采 和 冶 炼 及 压 延 加 工 业 1钢铁 2、 非 金 属 矿 物 制 品 业 ( 主 要 是 建 材 )投 资 分 别 增 长 .“ - 和 0* , 增 幅均 比 / 月 回 落 了 一 半 多 , 本 月 钢 铁投 资 实 际 为 负 增 长 , 同 比 下 降 * , 有色 金 属 冶 炼 及 压 延 加 工 业 投 资 也 从 季 度 的 * 降 到 了 / - 月 的0 * 。 / - 月 份 , 钢 铁 、 建 材 和 有 色金 属 三 大 高 耗 能 行 业 总 投 资 为 .0 亿元 , 占 整 个 工 业 投 资 的 比 重 为 . ,而 同 期 三 大 行 业 的 销 售 收 入 仅 占 规 模以 上 工 业 的 - , 投 资 过 度 问 题 相 当明 显 。 三 是 金 融 机 构 贷 款 增 幅 逐 步 放慢 。 金 融 机 构 本 外 币 贷 款 余 额 为 * -万 亿 元 , 增 长 , 比 上 月 末 回 落 个 百 分 点 , 比 季 度 末 增 长 “ . , 回落 . 个 百 分 点 。 宏 观 调 控 政 策 有 效 地控 制 了 贷 款 扩 张 的 势 头 , 月 份 和 - 月份 , 本 外 币 贷 款 增 加 额 呈 明 显 的 回 落走 势 ( 见 图 ) , 今 年 季 度 月 均 增 加 贷款 ,“ 亿 元 , 其 中 , 月 为 今 年 以 来最 高 , 达 ,0 “. 亿 元 , 月 和 - 月 月贷 款 增 加 额 分 别 回 落 到 0 * 亿 元形 势 分 析 中 国 物 价 ““ “表 全 部 投 资 和 过 热 行 业 投 资 增 长 趋 势 变 化固 定 资 产投 资其 中房 地 产黑 色 金 属 冶 炼及 压 延 加 工 业有 色 金 属 冶 炼及 压 延 加 工 业非 金 属 矿 物 制 品 “ 月 ’ ’ “ 月 * * ’ * , “ * 月 * * ,’ , , “ 月 * ’ ’ *形 势 分 析和 , 亿 元 ; 当 月 人 民 币 新 增 贷 款 亿 元 , 同 比 少 增 *’* 亿 元 。 在 投资 的 资 金 来 源 中 , 国 内 贷 款 到 位 资 金增 幅 回 落 显 著 。 - 月 国 内 贷 款 到 位资 金 增 长 , . , 而 - 月 则 回 落 到 . , 回 落 了 个 百 分 点 /见 表0。 投 资 增 长 放 慢 而 消 费 在 逐 步 加快 表 明 , 投 资 和 消 费 的 不 协 调 问 题 正在 逐 步 缓 解 。 当 月 投 资 增 长 降 至 ’.以 下 , 同 时 , 消 费 增 长 明 显 上 升 , 当 月增 长 .( 剔 除 去 年 “ 非 典 疫 情 ” 的影 响 , 增 幅 则 超 过 了 . ) , 投 资 和 消费 增 长 的 差 距 明 显 缩 小 。 - 月 份 社会 消 费 品 零 售 总 额 同 比 增 长 . ,比 季 度 加 快 个 百 分 点 , 比 去 年 同期 加 快 * 个 百 分 点 ; 扣 除 零 售 价 格指 数 , 实 际 增 长 ’ . , 明 显 快 于 前 两年 的 增 幅 。 随 着 前 期 过 热 行 业 的 明 显 降温 , 工 业 增 长 明 显 回 落 。 月 份 规 模 以上 工 业 增 加 值 同 比 增 长 . , 比 季 度 回 落 ’ 个 百 分 点 , 比 * 月 份 回 落 个 百 分 点 。 这 主 要 是 受 两 类 工 业 部门 降 温 的 影 响 一 类 是 此 轮 宏 观 调 控中 严 控 的 行 业 如 钢 铁 、 建 材 增 长 明 显放 慢 , 月 份 粗 钢 和 钢 材 分 别 增 长 . 和 *. , 比 上 月 分 别 回 落 个 和 , * 个 百 分 点 , 比 季 度 回 落 个 和 个 百 分 点 , 其 中 钢 筋 、线 材 、 热 轧 窄 钢 带 产 量 增 长 , 月 份 后大 幅 回 落 , * 月 份 分 别 增 长 ’ . 、 . 和 *. , 月 份 继 续 回 落 到, ,. 、 . 和 “ . ; 水 泥 * 月 份 和 月 份 产 量 分 别 增 长 . 和 . , 分 别 比 季 度 回 落 个 和 个 百 分 点 , 月 份 平 板 玻 璃 产 量 增 长 . , 比 上 月 回 落 个 百 分 点 。 第二 类 是 前 两 年 消 费 热 点 部 门 , 如 电 子通 讯 产 品 和 汽 车 等 生 产 有 所 降 温 。 微型 计 算 机 和 移 动 通 信 设 备 ( 信 道 ) 产 量分 别 增 长 ’ . 和 ,. , 分 别 比 上月 回 落 个 和 ’ 个 百 分 点 ; 汽车 产 量 增 长 . , 比 * 月 份 小 幅 回落 了 个 百 分 点 /见 图 0。* 生 产 资 料 价 格 可 望 出 现 拐 点 性变 化 。 月 份 全 国 生 产 资 料 价 格 指 数 同比 上 升 * . , 环 比 回 落 *. , 是 该指 数 持 续 个 月 快 速 上 涨 后 的 首 次 回落 , 上 月 该 指 数 增 长 . , 创 ’’ 年该 指 数 由 负 转 正 以 来 的 月 度 最 高 增幅 。 月 份 生 产 资 料 价 格 总 水 平 的 回 落可 望 是 一 个 转 折 点 , 是 自 今 年 月 份 开始 连 续 个 月 上 升 到 . 以 上 以 来 再次 回 落 到 . 以 下 。 受 市 场 和 宏 观 调控 两 重 因 素 的 影 响 , 钢 材 等 生 产 资 料价 格 明 显 回 落 , 月 中 旬 以 来 , 线 材 、 螺纹 钢 等 建 筑 钢 材 价 格 累 计 ’’’ 元 1 吨以 上 , 回 落 幅 度 达 . , 产 出 和 价 格 的同 步 大 幅 回 落 , 显 示 需 求 的 转 折 点 开始 显 现 。 城 乡 居 民 收 入 增 长 加 快 。 一 方面 受 经 济 持 续 强 劲 增 长 的 作 用 , 另 一方 面 受 国 家 千 方 百 计 增 加 农 民 收 入 及努 力 落 实 城 市 低 保 等 措 施 的 影 响 , 城乡 居 民 收 入 增 长 明 显 加 快 。 季 度 城 镇居 民 人 均 可 支 配 收 入 同 比 增 长 . , 剔 除 价 格 因 素 实 际 增 长, . ; 农 村 居 民 人 均 现 金 收 入 实 际 增长 , . , 初 步 改 变 了 ,, 年 以 来 农民 收 入 增 长 持 续 年 低 于 . 的 局 面 ,且 出 现 了 ,’ 年 代 以 来 农 民 收 入 增 长 首次 超 过 234 增 幅 的 情 况 。 城 乡 居 民 收 中 国 物 价 ““ “形 势 分 析入 增 长 的 逐 步 加 速 是 支 撑 消 费 继 续 温和 回 升 的 动 力 。二 、 下 半 年 经 济 增 长趋 势 及 政 策 取 向( 一 ) 下 半 年 经 济 增 长 将 实 现 “ 软着 陆 ”最 近 两 三 个 月 来 的 经 济 运 行 表明 , 中 国 经 济 增 长 正 在 沿 着 “ 软 着 陆 ”的 路 径 适 度 降 温 , 下 半 年 经 济 “ 软 着陆 ” 可 期 。 下 半 年 经 济 增 长 率 将 会 从 上半 年 超 过 “ 的 高 增 长 回 落 到 左右 的 可 持 续 增 长 水 平 。 投 资 增 长 将 继 续 降 温 , 增 幅 有望 回 落 到 左 右 月 份 城 镇 投 资 增 幅 比 ’ 月 回 落 ’ 个 百 分 点 , 估 计 上 半 年 投 资 增 长率 仍 会 超 过 “ , 但 第 季 度 和 第 ’季 度 投 资 将 减 速 到 左 右 , 全 年 投资 增 长 ** 左 右 。 造 成 投 资 明 显 降 温的 原 因 主 要 有 两 大 方 面 一 方 面 , 中 央加 大 对 土 地 和 信 贷 的 宏 观 调 控 , 将 从资 金 供 给 上 挤 压 房 地 产 和 钢 铁 、 建 材等 行 业 的 投 资 泡 沫 , 降 低 金 融 风 险 。 这对 几 大 行 业 中 高 资 产 负 债 率 的 企 业 将会 形 成 更 明 显 的 投 资 收 缩 效 果 。 房 地产 投 资 减 速 在 下 半 年 将 会 十 分 明 显 ,其 受 市 场 约 束 ( 高 房 价 对 需 求 增 长 的抑 制 ) 和 宏 观 调 控 政 策 的 影 响 较 大 , 已经 开 始 出 现 了 较 明 显 的 中 期 性 增 长 调整 趋 势 , 预 计 下 半 年 房 地 产 投 资 增 幅将 会 比 去 年 同 期 和 今 年 上 半 年 下 降 一半 。 房 地 产 投 资 和 消 费 增 长 的 明 显 回落 是 此 轮 宏 观 调 控 显 见 成 效 的 一 个 重要 标 志 , 房 地 产 的 “ 软 着 陆 ” 在 相 当 程度 上 意 味 着 中 国 宏 观 经 济 的 “ 软 着陆 ” 。 钢 铁 、 建 材 行 业 投 资 则 受 宏 观 调控 政 策 和 房 地 产 降 温 的 影 响 , 下 半 年投 资 增 长 也 会 显 著 放 慢 , 从 月 当 月已 出 现 负 增 长 来 讲 , 下 半 年 钢 铁 、 建 材行 业 投 资 增 长 率 将 不 超 过 “ , 进 入到 消 化 前 几 年 过 度 投 资 的 阶 段 , 而 且明 后 年 钢 铁 、 建 材 投 资 估 计 会 出 现 持续 负 增 长 , 这 类 似 于 前 几 年 电 信 行 业的 情 况 。 另 一 方 面 , 生 产 资 料 价 格 的 回落 和 利 润 增 长 的 逐 步 放 慢 均 将 降 低 这些 行 业 的 投 资 收 益 率 预 期 , 从 而 抑 制投 资 需 求 的 过 度 扩 张 。* 社 会 消 费 品 零 售 总 额 的 实 际 增长 率 全 年 预 计 达 “ 左 右 , 其 中 上 半年 和 下 半 年 分 别 增 长 “ 左 右 和 左 右今 年 消 费 增 长 率 回 升 主 要 是 受 前几 年 城 镇 居 民 收 入 增 长 加 快 和 今 年 城镇 居 民 和 农 民 收 入 增 长 预 期 提 高 的 影响 。 *““ , *““ 年 城 镇 居 民 家 庭 人 均可 支 配 收 入 分 别 增 长 、 * ’ 和 , 均 高 于 或 接 近 于 -./ 的 增 幅 , 而今 年 收 入 预 期 有 所 改 善 , 这 是 促 进 今年 城 镇 居 民 消 费 增 长 和 新 型 消 费 热 点扩 散 的 关 键 推 动 力 。 , 月 份 , 城 市 消费 品 零 售 总 额 同 比 增 长 ’ , 比 去年 同 期 加 快 个 百 分 点 , 比 去 年 全年 快 ’ * 个 百 分 点 , 即 使 考 虑 到 去 年同 期 “ 非 典 ” 疫 情 对 消 费 的 影 响 明 显 的因 素 , 加 快 趋 势 也 相 当 明 显 。 农 村 消 费市 场 也 呈 现 明 显 的 恢 复 性 增 长 趋 势 , 季 度 农 民 现 金 收 入 增 长 * , * 季 度估 计 接 近 , 这 将 促 进 下 半 年 农 村消 费 增 长 的 明 显 回 升 。 预 计 下 半 年 社会 消 费 品 零 售 总 额 名 义 增 长 率 为 , 实 际 增 长 率 为 , 全 年 名义 社 会 消 费 品 零 售 总 额 增 长 * , 实际 为 “ 左 右 。 下 半 年 出 口 增 长 将 会 稳 中 趋降 , 预 计 今 年 出 口 能 连 续 第 年 保 持*“ 以 上 的 高 增 长上 半 年 出 口 继 续 保 持 高 速 增 长 态势 , 再 次 大 大 出 乎 社 会 各 方 面 的 预料 。 有 以 下 两 个 原 因 可 能 造 成 下 半 年出 口 增 长 将 出 现 明 显 回 落 的 趋 势 一是 高 基 数 的 影 响 , 去 年 , * 月 出 口 总额 连 续 ’ 个 月 突 破 ’““ 亿 美 元 , 迈 上 了一 个 新 台 阶 , 特 别 是 * 月 份 出 口 总 额达 到 了 ’“ 亿 美 元 , 增 长 “ 0 , 这 从绝 对 额 和 增 长 率 两 方 面 均 形 成 了 高 基数 , 使 下 半 年 出 口 增 速 放 慢 。 二 是 最 近几 个 月 高 新 技 术 产 品 出 口 增 长 的 明 显放 慢 , 将 对 下 半 年 出 口 增 长 形 成 较 明显 的 向 下 压 力 。 , 月 累 计 , 高 新 技 术产 品 出 口 值 为 0* 亿 美 元 , 增 长“ ’ , 分 别 比 , 月 和 , ’ 月 回 落0 个 和 ’ 个 百 分 点 , 增 幅 呈 明 显 的回 落 走 势 , 这 主 要 是 因 为 美 国 高 科 技产 业 正 从 去 年 下 半 年 开 始 的 强 劲 复 苏期 向 平 稳 增 长 期 转 变 , 对 我 国 高 新 技术 产 品 进 口 的 拉 动 力 减 弱 , 这 会 进 一步 导 致 我 国 下 半 年 出 口 增 长 的 放 慢 。另 外 , 近 两 个 月 来 外 商 投 资 企 业 进 出口 增 长 的 明 显 回 落 似 乎 也 佐 证 了 这 一趋 势 。 我 们 预 计 , 下 半 年 月 平 均 出 口 额为 ’“ 亿 美 元 , 同 比 增 长 , 全 年 实现 出 口 总 额 为 * 亿 美 元 , 同 比 增 长* 。 受 国 内 投 资 增 长 放 慢 和 出 口 减速 的 作 用 , 下 半 年 进 口 增 长 将 会 显 著放 慢 , 全 年 贸 易 大 致 处 于 平 衡 状 态 , 逆顺 差 不 会 超 过 “ 亿 美 元 1见 图 2。’ 工 业 降 温 明 显 , 预 计 下 半 年 工业 增 长 将 回 落 到 左 右主 要 是 受 以 下 三 方 面 因 素 的 影响 , 下 半 年 工 业 增 长 将 会 继 续 降 温 。 一是 , ’ 月 份 针 对 总 体 投 资 增 长 过 快 ,特 别 是 钢 铁 、 电 解 铝 、 水 泥 行 业 的 投 资过 度 问 题 , 政 府 加 大 了 宏 观 调 控 力 度 ,如 国 家 提 高 了 钢 铁 、 电 解 铝 、 水 泥 行 业的 项 目 资 本 金 比 例 , 同 时 , 银 行 明 显 收缩 了 银 根 等 , 这 些 措 施 直 接 对 这 些 行业 的 过 度 扩 张 产 生 了 抑 制 作 用 。 从 政策 作 用 的 时 滞 看 , 季 度 将 会 产 生 显 著的 收 缩 效 果 。 二 是 政 府 同 时 加 大 了 对土 地 供 应 的 宏 观 调 控 及 房 地 产 开 始 进入 自 发 地 增 长 调 整 过 程 , 也 间 接 地 对 中 国 物 价 ““ ““形 势 分 析相 关 的 工 业 增 长 将 产 生 一 定 的 抑 制 作用 。 预 期 中 的 下 半 年 房 地 产 业 的 明 显降 温 将 对 钢 铁 、 建 材 等 行 业 的 投 资 和产 出 增 长 产 生 较 明 显 的 收 缩 效 应 。 三是 出 口 增 长 趋 于 放 慢 将 对 工 业 增 长 产生 一 定 的 降 温 效 应 。 而 我 国 工 业 增 长特 别 是 沿 海 地 区 的 工 业 增 长 在 相 当 程度 上 受 出 口 增 长 的 影 响 , 因 此 , 下 半 年出 口 增 幅 的 逐 步 下 降 也 导 致 工 业 增 长的 放 慢 。( 二 ) 政 策 取 向 调 控 政 策 基 本 到位 , 暂 时 没 有 必 要 加 大 调 控 力 度从 季 度 宏 观 经 济 运 行 和 发 展 趋势 看 , 中 国 经 济 正 在 逐 步 降 温 , 表 明 此轮 以 抑 制 一 些 行 业 投 资 过 度 增 长 为 重点 的 宏 观 调 控 政 策 基 本 到 位 , 软 着 陆 可期 , 暂 时 没 有 必 要 再 出 台 新 的 宏 观 调 控措 施 。 作 出 这 样 的 判 断 主 要 依 据 是 “ 此 轮 宏 观 调 控 措 施 尽 管 也 采 取了 紧 缩 性 的 政 策 ( 适 度 紧 缩 信 贷 和 土地 供 应 ) , 但 不 同 于 以 往 的 是 这 是 一 种结 构 性 紧 缩 政 策 , 不 是 全 面 的 紧 缩 政策 , 解 决 的 是 结 构 性 过 热 问 题 而 不 是总 需 求 过 热 问 题 , 一 旦 重 点 关 注 的 投资 过 热 行 业 降 温 效 应 开 始 显 现 , 便 意味 着 政 策 调 整 已 基 本 到 位 。 结 构 性 宏观 调 控 政 策 从 性 质 上 讲 不 是 改 变 前 期宏 观 经 济 政 策 ( 扩 大 内 需 ) 的 大 方 向 ,只 是 针 对 局 部 过 热 问 题 而 做 的 一 种 结构 性 的 “ 微 调 ” 或 “ 中 调 ” 处 理 。 而 且 因为 这 次 的 宏 观 调 控 针 对 的 不 是 典 型 经济 增 长 周 期 中 的 过 热 , 主 要 是 针 对 投资 过 快 增 长 而 可 能 引 起 的 过 度 失 衡 问题 , 因 此 不 是 刹 车 式 的 宏 观 调 控 , 仅 是“ 减 速 换 档 ” 。 从 投 资 和 经 济 增 长 的 中 短 期 趋势 来 看 , 宏 观 调 控 不 必 再 做 “ 减 档 ” 处理 。 不 仅 季 度 投 资 增 长 的 降 温 已 经比 较 明 显 , 而 且 我 们 预 计 投 资 增 长 率下 降 趋 势 将 会 持 续 到 今 年 下 半 年 至 明年 上 半 年 , 最 后 回 落 到 一 个 可 持 续 增长 的 水 平 。 投 资 是 左 右 此 轮 宏 观 调 控政 策 取 向 的 主 要 因 素 , 投 资 和 经 济 增长 减 速 趋 势 的 形 成 意 味 着 不 能 再 加 大宏 观 调 控 的 力 度 , 否 则 反 而 会 造 成 人们 对 经 济 增 长 预 期 下 降 , 造 成 增 长 的过 度 回 落 。 此 轮 宏 观 调 控 的 明 显 贡 献是 防 止 了 经 济 增 长 的 “ 大 起 ” , 但 也 不能 在 政 策 操 作 上 “ 过 猛 过 急 ” 而 引 起“ 大 落 ” 。 目 前 宏 观 调 控 的 主 要 任 务 是继 续 有 效 地 落 实 前 期 出 台 的 行 业 调 控政 策 , 防 止 出 现 反 复 , 同 时 要 保 护 好 和引 导 好 社 会 各 方 面 对 经 济 发 展 的 积 极性 , 做 到 “ 有 控 有 压 ” 。 尽 管 当 前 物 价 总 水 平 继 续 有 所上 升 , 但 中 期 通 胀 压 力 不 大 , 而 且 有 减缓 的 趋 势 , 因 而 近 期 不 必 出 台 “ 加 息 ”等 总 量 调 控 措 施 。 月 份 ’ 同 比 增 长 * , 比 上 月 加 快 了 , 个 百 分 点 ,首 次 突 破 了 * , 物 价 走 势 是 影 响 今 年宏 观 经 济 政 策 取 向 的 另 一 个 重 要 因素 。 我 们 一 直 相 信 , 到 目 前 为 止 , 此 轮经 济 增 长 中 通 胀 问 题 并 不 严 重 , 属 于低 通 胀 的 景 气 上 升 。 目 前 的 通 胀 不 严重 , 而 且 未 来 一 段 时 间 内 也 缺 乏 通 胀加 速 的 基 础 , 主 要 是 因 为 ( “) 去 年 季度 以 来 的 ’ 增 长 主 要 推 动 力 是 粮 价上 涨 , 今 年 “ - 月 份 , ’ 上 升 * ,食 品 价 格 上 涨 的 贡 献 达 . 个 百 分 点 ,即 除 食 品 外 的 非 食 品 价 格 仅 上 升 ,* , 在 国 际 国 内 粮 食 供 给 能 力 没 有出 现 大 的 障 碍 时 , 所 谓 通 胀 率 就 是 指非 食 品 价 格 增 长 率 , 粮 价 为 中 心 的 食品 价 格 持 续 回 升 是 价 格 结 构 的 合 理 调整 , 不 属 于 通 胀 的 范 畴 。 因 此 , 当 前 通胀 率 并 不 像 一 些 人 想 象 的 那 么 高 。 ( )从 趋 势 来 讲 , ’ 增 长 有 望 在 季 度 末或 第 季 度 逐 步 回 落 。 一 是 因 为 今 年 夏粮 增 产 已 成 定 局 , 农 业 部 的 数 据 称 今年 小 麦 将 增 产 亿 公 斤 左 右 。 由 于 扩大 种 植 面 积 和 天 气 较 好 , 预 计 秋 粮 也会 明 显 增 产 。 这 将 对 目 前 的 粮 价 上 涨形 成 一 定 的 抑 制 作 用 , 并 拉 动 ’ 下行 。 二 是 多 重 迹 象 表 明 , ’ 增 长 有 见顶 的 趋 势 。 月 份 ’ 环 比 下 降 “* ,再 结 合 当 月 生 产 资 料 价 格 出 现 的 连 续. 个 月 上 升 后 的 第 一 次 回 落 , 说 明 月乃 至 , 月 ’ 的 上 升 只 是 由 于 时 滞 因素 的 作 用 。 有 一 种 观 点 认 为 , ’ 增 长超 过 * 就 应 该 加 息 , 或 者 讲 ’ 连 续 个 月 保 持 * 以 上 必 须 加 息 。 如 果 个 月 之 后 回 落 怎 么 办 , 要 降 息 吗 关 键是 看 ’ 在 * 以 上 是 不 是 呈 逐 渐 加速 的 趋 势 。 如 果 连 续 个 月 都 是 保 持* 上 下 , 并 无 加 速 上 扬 的 趋 势 。 则 还有 加 息 的 必 要 吗 当 前 加 息 要 十 分 慎重 , 不 仅 是 因 为 它 是 总 量 调 控 措 施 , 搞得 不 好 , 会 对 整 个 经 济 产 生 明 显 的 收缩 作 用 ; 而 且 在 当 前 情 况 下 , 因 本 外 币利 差 扩 大 , 套 利 空 间 扩 大 , 从 而 导 致 国外 热 钱 大 量 流 入 , 不 仅 将 增 加 人 民 币的 基 础 货 币 投 放 量 , 而 且 还 会 增 大 人民 币 升 值 的 压 力 。 ( ) 尽 管 两 年 多 来 中国 经 济 强 劲 增 长 , 但 由 于 就 业 不 足 和消 费 增 长 不 够 强 劲 , 使 得 国 内 市 场 供图 入 世 两 年 多 来 我 国 进 出 口 贸 易 月 度 增 长 趋 势 中 国 物 价 ““ “形 势 分 析大 于 求 的 格 局 并 未 发 生 根 本 性 改 善 ,同 时 , 国 际 市 场 供 给 充 足 、 全 球 通 胀 率均 维 持 在 相 对 较 低 的 水 平 , 这 是 中 国经 济 高 速 增 长 而 通 胀 率 不 高 的 重 要 原因 。 总 之 , 通 胀 不 是 此 轮 宏 观 调 控 的 主要 原 因 , 主 要 原 因 是 局 部 领 域 的 投 资过 度 以 及 其 所 潜 伏 着 的 巨 大 金 融 风 险和 可 能 引 发 的 新 的 生 产 过 剩 问 题 。 在当 前 的 情 况 下 , 只 要 物 价 增 幅 达 到 “左 右 后 不 再 加 速 上 升 , 宏 观 调 控 政 策将 仅 限 于 结 构 性 调 控 , 不 必 采 取 全 面的 紧 缩 措 施 。三 、 巩 固 成 果 , 努 力 解 决经 济 增 长 中 的 几 大 “ 短 板 ” 问 题在 国 家 及 时 有 效 的 宏 观 调 控 措 施作 用 下 , 局 部 领 域 的 投 资 过 热 问 题 正在 逐 步 得 到 控 制 , 但 经 济 持 续 快 速 增长 仍 然 受 到 几 大 “ 短 板 ” 因 素 的 约 束 。在 巩 固 当 前 宏 观 调 控 成 果 的 同 时 , 对这 些 “ 短 板 ” 问 题 , 要 采 取 有 力 的 “ 保 ”的 措 施 , 使 “ 短 板 ” 变 “ 长 板 ” , 从 而 保 证经 济 长 期 持 续 协 调 发 展 。( 一 ) 经 济 增 长 面 临 四 大 “ 短 板 ” 就 业 不 足 问 题 。 此 轮 经 济 增 长的 一 个 突 出 矛 盾 就 是 经 济 保 持 高 速 增长 , 而 就 业 仍 然 相 当 疲 软 。 以 城 镇 单 位就 业 数 的 变 化 为 例 , 年 季 度 到今 年 季 度 , 城 镇 国 有 和 集 体 单 位 就业 共 减 少 ’ 万 人 , 而 同 期 其 他 单位 就 业 仅 增 加 万 人 , 导 致 城 镇单 位 就 业 净 减 少 * 万 人 , 年 均 减 少就 业 量 超 过 了 ’’ 万 人 。 去 年 以 来 随着 经 济 的 高 速 增 长 , 社 会 就 业 减 少 的趋 势 得 到 了 明 显 抑 制 , 去 年 季 度 城镇 单 位 就 业 人 员 同 比 减 少 了 ’ , 万人 , 比 ’’ 年 同 期 减 少 量 缩 小 了 一半 。 今 年 季 度 同 比 仅 减 少 了 万人 , 就 业 减 少 的 趋 势 明 显 减 缓 , 但 由 于新 增 就 业 岗 位 仍 少 于 新 增 劳 动 力 和 下岗 增 加 量 , 就 业 压 力 依 然 在 增 大 。 在 投资 和 整 个 经 济 出 现 明 显 的 加 速 增 长 情况 下 , 就 业 仍 然 保 持 负 增 长 , 即 经 济 的高 增 长 并 不 能 带 来 相 应 的 就 业 快 速 增长 , 必 然 造 成 社 会 收 入 差 距 的 扩 大 和总 体 消 费 增 长 相 对 乏 力 , 并 导 致 投 资和 消 费 间 的 严 重 失 衡 , 影 响 经 济 增 长的 可 持 续 性 和 效 益 。 能 源 和 运 输 瓶 颈 问 题 。 去 年 以来 , 我 国 煤 电 油 运 全 面 紧 张 , - 以 上的 省 份 缺 电 , 运 力 特 别 是 铁 道 运 力 严重 吃 紧 , 铁 路 货 运 请 车 率 只 能 达 到“ 左 右 , 影 响 了 经 济 的 正 常 运 转 。 产生 这 一 问 题 有 以 下 原 因 ( ) 前 几 年 煤炭 、 电 力 和 铁 路 投 资 不 足 , 近 两 年 经 济加 速 增 长 , 使 这 个 瓶 颈 问 题 显 现 ; ( )经 济 增 长 加 速 和 产 业 结 构 升 级 ( 重 化工 业 加 快 增 长 ) , 导 致 运 输 需 求 和 耗 电量 大 幅 增 加 ; ( ) 产 业 的 区 域 布 局 不 合理 所 致 , 近 几 年 新 增 钢 铁 厂 绝 大 多 数设 在 沿 海 , 从 运 输 和 贴 近 市 场 来 讲 十分 合 理 , 但 发 电 也 集 中 在 沿 海 则 显 得不 合 理 , 必 然 加 大 运 输 量 和 运 煤 成 本 ,并 增 加 污 染 , 相 反 , 在 煤 炭 产 地 发 电 通过 电 网 输 送 到 沿 海 , 从 国 民 经 济 整 体上 讲 更 为 合 理 , 这 一 结 构 扭 曲 现 象 放大 了 交 通 运 力 的 紧 张 ; ( ) 前 几 年 我 们修 了 大 量 的 高 速 公 路 和 一 般 公 路 , 但由 于 收 费 过 高 使 得 像 煤 炭 这 种 低 附 加值 的 产 品 无 法 通 过 公 路 运 输 , 造 成 一 方面 高 速 公 路 闲 置 , 另 一 方 面 铁 路 拥 挤 不堪 。 前 两 个 问 题 已 引 起 了 足 够 重 视 , 但后 两 个 问 题 并 未 引 起 足 够 重 视 , 而 它 们的 影 响 更 持 续 、 更 关 键 。 解 决 能 源 和 运输 瓶 颈 问 题 , 需 标 本 兼 治 、 多 管 齐 下 。 目 前 高 成 本 的 城 市 化 模 式 严 重阻 碍 了 人 口 城 市 化 的 推 进 。 城 市 化 是推 动 未 来 经 济 持 续 高 增 长 的 主 要 动 力之 一 , 但 目 前 我 国 城 市 化 存 在 明 显 的战 略 失 衡 问 题 , 绝

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